恒天然中国牧场卖了!伊利的优然牧业和首农的三元接盘
TOP2牧场运营商的详细情况优然牧业：地位：中国奶牛牧场TOP1。扩张历程：通过并购其他牧场扩大规模，如2020年收购赛科星和恒天然中国牧场旗下的两个牧场群。上市情况：2021年6月在香港挂牌上市 ，成为“中国乳业上游第一股” 。营收情况：2021年全年营收1546亿元 ，归母净利润158亿元 。
嘉实基金为基石投资者，保荐人为华泰世界和瑞信。
下游乳制品消费带动原料奶需求增长：国内乳制品消费量持续增长 ，预计未来年均复合增长率保持高位 。公司原料奶业务有望继续成为收入增长点 ，依托伊利的需求和自身单产效率的提升 。通过收购和优化扩大奶牛畜群规模：公司分别于2019年和2020年收购赛科星和恒天然中国牧场，扩大奶牛畜群规模。
区域消费品牌打破品牌地域限制的关键在于奶源地 ，虽然地方乳企已掀起奶源争夺战 ，如北京三元收购首农畜牧股权、斥资收购宁夏寰美乳业股权，与优然牧业共同接下恒天然中国旗下牧场群；光明拟募资扩建牧场 。但这种扩张模式需大量资本投入 ，很难在短时间内实现规模化扩张 ，难以对市场格局产生大冲击 。
费用趋势：原料奶费用自2018年进入新一轮上涨周期，为优然牧业的业绩增长提供了良好基础。竞争优势与战略 优质牧场：优然牧业拥有超过一半的牧场位于“黄金奶源带” ，保证了原料奶的品质 。扩张策略：通过内生增长和外延增长两种方式扩大业务规模 ，如收购恒天然中国牧场 。
020年10月，收购恒天然中国牧场旗下两个牧场群，进一步强化原料奶供应能力。
伊利、天润 、优然牧业 、原生态牧业,近期有哪些重要人事变动?
〖壹〗、资金链压力高负债企业换帅后若未能快速改善现金流 ，可能面临偿债风险 。天润乳业货币资金与有息负债的缺口扩大 ，需警惕扩产进一步加剧财务压力 。结论换帅是优然牧业等企业应对行业变阵与亏损的潜在手段，但其效果取决于新管理层的战略定力 、执行效率及行业环境配合。
〖贰〗 、产业链等综合实力要求更高。2024年 ，天润乳业计划保持增长 ，依赖于优质的奶源、线上线下融合的销售策略以及产品创新 。尽管存在诸多挑战，但通过稳固基础和寻找增长点 ，天润的扩产计划背后有着一定的逻辑 。然而 ，这是一场考验，成功与否将取决于公司能否克服内部与外部的困境 ，实现真正的转型和突破。
〖叁〗 、核心原因：饲料成本上涨：玉米 、豆粕等费用大幅攀升 ，叠加原料奶售价回落，毛利率下降；客户集中度风险：原生态牧业99%收入依赖飞鹤、蒙牛 、伊利 ，议价能力弱；行业周期影响：原料奶费用波动 、下游乳企需求放缓 ，导致上游牧场被动承压 。
养殖企业低迷周期:牧原 、温氏 、新希望“三巨头 ”均巨亏
023年一季度，牧原股份、温氏股份等五大巨头累计净亏损近75亿元，行业面临“卖一头亏一头”的困境 。企业资金承压：猪价低迷导致营收收窄 ，而前期扩张带来的高负债（如牧原股份负债率超60%）进一步加剧资金压力。企业需通过控制成本 、稳定团队等措施缓解经营风险 。
养猪行业当前处于低迷周期：中国的养猪行业存在“猪周期 ” ，在去年达到顶峰后，从今年开始陷入又一个低迷周期 。从今年年初开始 ，猪肉费用大幅跳水 ，近期虽有所回调，但相比去年同期跌幅仍不小。企业亏损严重：温氏股份前三季度营业收入468亿元 ，同比下降16% ，亏损额达97亿元，超过去年全年74亿元的净利润 。
立华股份 、金新农、正虹科技出栏分别达36万头 、7万头 、1万头 ，生猪业务均保持亏损状态 ，金新农每头猪平均亏损3918元 。尽管猪企亏损严重，但并未出现收手迹象。从出栏量及企业规划来看 ，扩产趋势不变 。
八家养猪企业公布上半年业绩 ，亏损总额高达1177亿元，牧原、温氏 、新希望 、天康生物、立华股份 、金新农 、正虹科技等七家企业亏损严重，累计亏损总额超过117亿元 ，京基智农则实现盈利185亿元 。
伊利 、蒙牛 、光明等六大头部乳企布局上游,谁掌控了中国牧场?
〖壹〗、近来没有单一企业完全掌控中国牧场 ，但优然牧业和现代牧业在市场份额上占据领先地位，且分别背靠伊利和蒙牛两大乳企 ，形成较强的行业影响力。 以下是对中国头部乳企在牧场布局方面的详细分析：中国奶牛牧场运营商TOP10概况市场份额：按2021年的原料奶产量计 ，中国前前十奶牛牧场运营商占比总市场份额20%。
〖贰〗 、资源与渠道短板资源有限：新疆乳业规模不大，2021年4家上市新疆头部乳企营收规模不到60亿元 ，加上其他中小乳企总营收规模仅200亿左右 ，不及蒙牛同期营收四分之一 。
〖叁〗 、海关资料显示，2013年 ，我国从纽西兰进口奶粉67万吨 ，基本都由恒天然提供，按照伊利、蒙牛以及2010年收购纽西兰新莱特的光明乳业（600597 ，股吧）三家近来的产能布局 ，恒天然近三成的市场份额将被中国企业取代 。
〖肆〗 、推荐4款口碑不错的奶粉品牌：飞鹤奶粉。飞鹤是中国最早的奶粉企业之一 。
中国飞鹤再遭“狙击”!被质疑财务造假,将成为下一个瑞幸咖啡?
令人困惑的原生态牧业：飞鹤78 - 96%的鲜奶产自在原生态牧业，其最初由飞鹤董事长所有，飞鹤虽声称原生态牧业不再是关联方 ，但有证据表明并非如此 。
高增长的飞鹤二度被沽空 ，主要原因在于做空机构对其业绩真实性 、成本费用披露以及业务结构等方面存在质疑，具体如下：业绩真实性遭质疑首次做空：2019年11月21日 ，独立会计研究机构GMT Research对刚上市7个交易日的中国飞鹤出具做空报告。
中国飞鹤自上市以来第二次遭遇机构做空 ，此次由沽空机构Blue Orca Capital提出多项指控，质疑其盈利能力 。
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